张锐（中国阛阓学会理事、经济学锻真金不怕火）
插足好意思联储2024年度压力测试的30余家大型银行在日前全部过关，好意思联储在随后发布的测试敷陈中指出，好意思国大型银行领有残害的成本来承受高度压力的情景，即即是在经济顶点阑珊的情景下，这些银行也能够一如既往地平素开展策动行为，并不会给经济产生更大的负面影响，同期压力测试全部通过的恶果也充分披露了好意思国银行业具有较强的阛阓韧性。尽管如斯，看似皆大欢笑的压力测试仍留住了一些待解的费劲。
好意思联储所设念念的压力测试情景框架中，既包括外洋经济与天下贸易等弥留方向女同 h，更包括国内宏不雅经济与微不雅经济等中枢要素，既涵盖货币阛阓利率等主要因素，也纳入了钞票价钱等要津因子，测试经过中，这些方向因素都知道过信用风险、阛阓风险、操格调险等传导旅途对银行的钞票欠债表产生弥留影响，最终银行的钞票欠债气象则通过中枢一级成本充足率(CET1)、一级成本充足率、成本充足率、一级杠杆率、补充杠杆率等方向披暴露来，好意思联储便可借此甄别和评估改日九个季度在顶点不利的情景下银行在成本水平、收受赔本智商以及收入和支拨等方面的弹性力度。
总体来看，压力测试情景包括基线情景和顶点不利情景两种，前者是指较简略率可能出现的情景，相应的方向设定水平与实验的差距不会太离谱，尔后者产生的概率则小得多，仅仅所对应的方向气象更恶劣一些，尽管如斯，好意思联储如故更侧重存眷顶点不利情景，世俗地讲就是也曾念念到了银行可能碰到的最坏情况，正因如斯，好意思联储施与银行压力测试的方向严酷性远超实验水平。以最近三年而论，好意思联储设定的测试情景是：大众经济下降4%，好意思国GDP负增长5.9%，休闲率升至10%，交易地产价钱暴跌40%，房价暴挫38%，股市下落55%等，按照历史教育，这些坏数据只会一丝出当今经济严重阑珊时间或金融危险岑岭时段。
彰着，银行选用压力测试，等于是将我方放在了最严酷的顶点情景中，而在如斯阛阓环境中还能够收受赔本并保管运营，尤其是还不错不竭向家庭和企业提供足额信贷，讲解银行并不存在让阛阓忧虑的风险，相背具备了庞大的成本实力，而这么的银行也势必会赢得更多的拥趸与信任。更为实验的意旨还在于，通过压力测试的银行不错按设念念伸开我方的成本支拨谋略，包括派发股息和红利以及回购股票等，这其中大鼓吹以及银行高管所得到的丰厚申报了然于目，不仅如斯，通过回购股票，银行管束层的说话权也得到普及，银行的钞票界限也得回了壮大。
尊府披露，当年两年好意思国大型银行通过压力测试后对鼓吹的年度分成都逾越了1000亿好意思元，本年银行的盈利状态进一步改善，派息分成的力度天然不会弱于往年；另外，本年第一季度，好意思国最大的六家银行摩根大通、花旗、富国银行、好意思国银行、高盛和摩根士丹利回购了逾140亿好意思元的股票，较前年下半年的回购界限猛增73%，全年下来六家银行累计回购股票金额至少达到580亿好意思元，较当年两年大幅增升，而有了这些“法式生”的挑头领航，其他的好意思国银行也势必会开足马力抢上股票回购阛阓的“顺风车”。
黑丝诱惑天然，无论是派息分成，如故股票回购，银行也不可由着我方的性子来。通过压力测试后，银行须将我方的成本支拨谋略上报给好意思联储，好意思联储在拿着放大镜进行审查后，方作出最终裁决。关于测试恶果扫数达标的银行，好意思联储会在股息与红利分派、股票回购上赐与扫数放行；关于那些测试恶果拼凑达标的银行，好意思联储会对其成本支拨谋略赐与“有条目批准”，若在王法时刻内（每每为半年）得志了测试要求，好意思联储也会自动吊销短期适度；关于那些严重弱于压力测试方向的银行，好意思联储会回绝分成派息，同期施与刑事就业性形状，如强制性从外部注入成本并稀释原鼓吹股权等。彰着，关于好意思联储而言，算作手中所掌控的风险管束中枢器具，压力测试不错让监管与测试恶果终了概述联系并确保监管的真确落地。
包括好意思联储在内的列国金融监管机构对银行压力测试刻下所依赖的主要圭臬来自于“巴塞尔合同Ⅲ”。金融危险后，为防备“大而弗成倒”的谈德风险，《巴塞尔合同》将银行中枢一级成本充足率由本来的2%提高至4.5%，一级成本充足率由4%提高至6%；不仅如斯，“巴塞尔合同Ⅲ”还对大众系统弥留性银行（G-SIBs）建议了附加成本的特殊要求，行将G-SIBs分为1~5个层次，每个层次对应的附加成本比例隔离是1%、1.5%、2%、2.5%及3.5%。好意思联储所谓的银行压力测试达标，率先就是指参试银行的中枢一级成本充足率须得志4.5%的基本要求。另外，基于压力测试的教育，好意思联储发布了《银行成本监管校正最终王法》，崇拜引入“压力成本缓冲”（SCB）见识，明确好意思国大型银行的普通股成本充足率=CET1+SCB+G-SIBs附加要求，其中王法SCB不得低于2.5%。
借助于以上立体性王法，好意思联储进一步终表露对参试银行的互异化成本监管，也就是说，除了重心存眷测试后大型银行的合座成本充足率以及中枢一级成本充足率外，好意思联储还会醉心测试银行在其他弥留方向如SCB、G-SIBs附加要求等方向的得志气象，这也就意味着，即即是测试银行测试后披暴露的CET1或者合座成本充足率再高，要是SCB、G-SIBs附加要求等未能达标，也雷同会触发好意思联储的分成派息战略禁令，这种不留任何风险盲点的监管无疑有助于普及银行业的合座健康水平。数据披露，经过压力测试，当年十年中，好意思国大型银行的成本充足率水平不休普及，尤其是大众系统弥留性银行的平均得分由227高潮到了231。
看得出，无论是主导压力测试的好意思联储，如故选用压力测试的好意思国银行，都从测试中得到了我方念念要的东西，算得上是“双赢”，尽管如斯，也弗成称得上是善事圆满与万事大吉。按照《多德-弗兰克法案》，钞票界限在1000亿至2500亿好意思元之间的好意思国大型银行须每隔一年（也不错在每年）开展一次压力测试，而钞票界限在2500亿好意思元以上的大型银行必须每年选用压力测试，但问题是，最近两年接连引爆阛阓风险的又恰正是好意思国中袖珍银行，之是以如斯，就是因为好意思联储压力测试中重心存眷的一技俩标即交易地产风险在中小银行身上呈现出了更大的敞口，况且像第一公民银行以及纽约社区银行等都是在收购了问题银行后钞票界限便冲上了1000亿好意思元，仅仅来不足进行实时的压力测试就发生了“爆雷”事件。因此，若何从存眷“大而弗成倒”到警惕“小而弗成倒”，将大型银行压力测试的得手教育移植到中小银行身上，成为好意思联储在监管层面需要破解的一皆大题。
追踪发现，好意思国大型银行收尾本年已资历16轮压力测试，诚然参试银行提高成本充足率的相识以及驻扎风险的警惕性不休增强，但由此所选用的承压也非并吞般，尤其是前年7月好意思联储等金融业主流监管机构发布了一揽子校正提议，意欲将钞票界限1000亿好意思元以上的银行中枢一级成本充足率再加多约16%，也就是升至4.66%的方向水平，此举引起了华尔街金融机构的集体反对，它们以为更高的成本金要求可能会加多银行的包袱，提高客户成本，扼制贷款行为，对经济产生负面影响，并消弱好意思国银行濒临外洋竞争敌手的竞争力。天然，让反对者愈加充满底气的是，本年插足压力测试的大型银行如过往一样集体达标，讲解自身对风险具有残害的承受与证实智商，也无形之中加多了好意思联储普及监管力度的压力。对此，好意思联储是否会软化我方的刚毅监管态度以致最终“认怂”，无疑又是一皆悬念。
临了回到压力测试的方向本人。那么严酷的测试场景，多达70个测试方向，看上去测试力度不可谓不大，袒护进程不可谓不广，可即便如斯，也算不上恢恢有余。一般来说，好意思联储每年会花几个月去筹备并出动情景假定，但同期会碰到的一个势必恶果是，谋略赶不上变化。情景与方向设定成形时，看上去莫得什么芜俚，但在压力测试之时，这些情景假定也曾不再相宜实验条目，以致等作念完测试时，骨子情况却发生了逆转，况且好意思联储压力测试情景方向存在着较为大宗的低估要素，如2022年度压力测试中，好意思联储设定好意思国当年的CPI增幅为1.3%~2.3%，但骨子CPI增幅最高达9.1%，全年涨幅也达到8%；再如，好意思联储2023年度压力测试设定的好意思国10年期国债收益率为0.9%，但骨子情况是该品种的国债收益率在当年升破了3.0%，情景建树与实验的偏差奏凯影响了压力测试的灵验性，故若何体现出测试方向的更大弹性，亦然需要好意思联储在技巧上进一步攻关的费劲。
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